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2026-02-18

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  确实,从2026年初的数据看,我们减持美债的动作非常坚决,持仓已经缩水到了6800多亿美元,这是十几年来的最低点。与此同时,我们的黄金储备已经连续1

  中国和美国闹下去结局可能就是脱钩。既然美国连芯片都不卖给我们,还层层设卡,那我们手里攥着的几千亿美债有鸡毛用?不就成了一叠“只能看不能花”的废纸吗?

  确实,从2026年初的数据看,我们减持美债的动作非常坚决,持仓已经缩水到了6800多亿美元,这是十几年来的最低点。与此同时,我们的黄金储备已经连续15个月上涨。

  不过,有一说一,如果把美债看成是去美国商场买东西的“购物券”,那它现在的价值确实在缩水。你想买高端芯片,他告诉你“缺货”或者“不卖给特定顾客”;你想买高科技公司,他直接把大门锁死。这种感觉,就像是你手里拿着某家超市的巨额储值卡,结果超市老板不仅不让你买核心商品,还天天在门口骂你。

  说白了,美债在现行体系里,更像是一种“全球贸易的润滑油”和“本币的压舱石”。虽然我们和美国在闹,但我们还要和巴西买大豆、和中东买石油、和东南亚做生意。只要这些大宗商品还在用美元定价,我们就需要手里有一部分美元资产来稳定汇率。

  这就好比你虽然和邻居吵架了,甚至准备断交,但如果你还得在那个邻居开的菜市场里买菜,你就不得不备一点他那儿通用的零钱。否则,一旦你的钱包(汇率)出现剧烈波动,受损的是你自家的生计。

  进一步说,美债对中国而言,其实正在从一种“投资工具”转变为一种“战略人质”。

  引起我注意的是,虽然我们在减持,但并没有选择“清仓式抛售”。这其实是一种极高明的博弈:手里留着几千亿,就像是握着对方金融大厦的一根承重梁。我不一定要拆了它,但只要我手扶在这根梁上,对方在做极端决策时,就不得不掂量一下金融海啸的后果。

  在我看来,现在的核心逻辑已经变了。以前我们存美债是为了“利滚利”,现在留美债是为了“防万一”。我们正在经历一个痛苦但必须完成的“去毒素”过程——把储备资产从单一的美元信用,分散到黄金、本币结算以及实物资源上。

  实事求是讲,美债的“用处”确实在变小,但它作为旧秩序残余的最后一点防御价值,依然会在未来几年的拉锯战中发挥余热。

  说难听点,这场“脱钩”不是一刀切断,而是一场极其复杂的“带电作业”。我们既要拆掉身上的美元枷锁,又要确保在拆除的过程中,不被飞溅的火花烧伤自己。

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